文/新戰略機器人全媒體 彭晴
得益于智慧物流的不斷發展，AGV行業近年來也受到了資本市場的高度關注，多家AGV廠商及相關零配件企業均拿到了數額不等的投資。一筆筆資金為行業發展注入了強勁的動力，技術發展加速，市場規模不斷擴大。但凡事皆有兩面性，資本帶來的，除了助力之外，還有壓力。
2018年至今AGV行業融資一覽
注：本表粗略統計，如有未完善之處，歡迎留言指正
AGV行業“對賭”現象頻生
就像公司要盈利一樣，投資機構也不是慈善機構，為了保障自己的權益，一般都會跟企業談對賭協議，AGV行業也不例外，很多廠商在接受融資的同時也開始了與資方的“對賭”。那么何為對賭，對賭又將會給企業帶來哪些影響？
所謂對賭，實際上就是期權的一種形式，對賭協議就是收購方(包括投資方)與出讓方(包括融資方)在達成并購(或者融資)協議時，對于未來不確定的情況進行一種約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現，融資方則行使一種權利。
而對賭最常見的，就是財務業績的對賭，通俗的說，就是公司在約定的時間內要實現它承諾的、或者是和投資人協商之后定下的財務目標。業績對賭也是目前AGV行業最普遍的對賭形式，尤其是成長期的企業，是以業績來作為估值依據的，公司想獲得高估值，就必須以高業績來保底。
例如CSG華曉2015被科大智能收購的同時就簽訂了對賭協議，在科大智能發布的公告中顯示：根據收益法對標的資產進行評估，以及根據《發行股份及支付現金購買資產協議》及《盈利補償協議》約定，劉曉靜、江濤承諾：CSG華曉2016年度、2017年度、2018年度凈利潤數分別不低于人民幣3,500萬元、4,500萬元、5,500萬元。據透露，目前CSG華曉已經100%順利完成了三年對賭，成為與資本協作良好的例子。
而除CSG華曉之外，業內企業如佳順智能、嘉騰、井源機電等也都基本完成了對賭協議，盡管中間有重重困難。
當然，既然是“賭”，有贏也有輸。賭輸的，業績賠償的方式通常有兩種，一種是賠股份，另一種是賠錢。對賭失敗創始人團隊失去公司控制權出局的不在少數，所以一些企業，為了融資對賭協議采用各種價格策略，尋求量的突破從而保證營業收入的達標。
與資本博弈 勝算幾何？
盡管“對賭”有風險，但對于大部分初創型企業來說，也沒有太多選擇的余地。AGV企業在前期的研發部分的投入是比較大的，產品需要不斷的打磨、迭代，這其中需要投入的人力及資金可想而知，等技術相對成熟后推向市場時，前期沒有行業應用案例又很難有企業買單，且推向市場的過程中也需要資金的支持，所以融資成了一般初創企業得以支撐下去的關鍵，所以資方要求的對賭，大部分企業也只能接受。而一旦接受，資方與企業之間的博弈就開始了。
當然，投資機構也不是沖著要搞死企業來投資的，資本逐利而來，最終目的也是為了獲得最大化利益，而企業也應該知道，這世上沒有白拿的錢。因此小賭怡情，就當是期權激勵；但大賭傷身，可能會賠上身家“性命”，把握好度很關鍵。企業融資之后，如何借糧生糧才是關鍵所在。
不過總體而言，資本的注入還是很好的推動了企業的快速成長，有了資金，企業能夠繼續加大在研發上的投入以及更好的實現項目的落地，當下的AGV市場，大批涌入的資金也推動著行業的發展，只是企業應該知道，資本只是助力，不要反受其累。
